2025年，中国互联网医疗市场规模已达4769亿元，同比增长13%。在这个万亿级赛道上，头部平台的竞争格局已清晰分野，一场关于流量、供应链与生态的终极较量正在上演。

GMV与盈利能力的巨大鸿沟

从交易规模看，抖音健康以超过1000亿元的GMV位居榜首，京东健康以730-800亿元紧随其后，美团买药与阿里健康均约600亿元。然而，GMV的排名与盈利能力形成鲜明对比。

京东健康以734.4亿元营收和65.3亿元净利润（Non-IFRS）稳居第一，净利润率高达8.9%，创上市以来新高。其商品收入609亿元，服务收入126亿元，服务收入同比增长34.1%，显示“医-检-诊-药”闭环逐步成形。

阿里健康以305.98亿元营收和14.32亿元净利润位列第二，净利润同比增长62.2%。医药自营业务收入超261.24亿元，医药电商平台业务收入超35.88亿元，同比增长54%。

美团买药与抖音健康虽GMV可观，但均未盈利。美团凭借超70%的O2O医药市场份额，构建了覆盖全国近3000个县市的即时配送网络，夜间订单占比达35%。抖音健康则凭借内容电商模式异军突起，2025年药品类目增速超200%，618期间药品GMV同比暴涨200%以上。

供应链、流量与场景的三重奏

京东健康：供应链效率驱动型。凭借自营优势和强大的医药供应链，京东健康成为“新药全网首发第一站”，2025年首发新药超100款，同比增长逾200%。其药品业务营收约330亿元，占整体营收44.5%，较2020年不足30%显著提升。

阿里健康：平台生态赋能型。依托天猫健康平台和阿里健康大药房，平台年度活跃用户持续提升。通过AI技术赋能全链路运营，签约执业医师、药师和营养师近24万人，慢病用户人均DOT时长同比增长9%。

美团买药：即时场景深耕型。凭借700万骑手构建“30分钟送达”服务网络，夜间订单占比达35%。2025年推出“1对1急送”服务，通过专人专送模式满足紧急用药需求。

抖音健康：内容流量转化型。2022年放开药品类目后，医药保健品GMV超800亿，肠胃用药、风湿骨外伤用药等品类同比增长超100%。平台健康内容日均搜索量达1.2亿次，药品搜后转化率超40%。

从规模扩张到价值医疗

AI深度赋能成为标配。京东健康加码医疗健康服务，阿里健康探索医疗服务领域大模型应用，行业正从单纯药品销售向“医-检-诊-药”全链条健康服务转型。

即时零售成为第二增长曲线。2025年O2O医药配送市场规模同比增长35.2%，GMV突破1200亿元。美团占据O2O买药市场超70%份额，京东加速布局“自营秒送”业务。

服务收入占比持续提升。京东健康服务收入占比从2024年16.1%提升至2025年17.1%。行业正从单纯药品销售向“医-检-诊-药”全链条健康服务转型。

生态竞争与价值重构

2026年，互联网医疗竞争将进入深水区。传统B2C平台面临增速放缓压力，O2O即时零售预计保持35%以上高增长。AI技术、供应链效率、服务生态将成为下一阶段竞争的关键。

在政策监管趋严、用户增长触顶的背景下，互联网医疗平台需要从规模扩张转向质量效益，真正构建起可持续的“价值医疗”模式。未来，能够深度融合线上线下、打通“防-诊-治-康”全周期、实现医疗资源高效配置的平台，将在日益激烈的市场竞争中占据领先地位。这场关于健康中国的数字化变革，才刚刚开始。